أهم أسئلة المقابلة المصرفية الاستثمارية وإجاباتها

 الغرض من أسئلة وأجوبة مقابلة الخدمات المصرفية الاستثمارية هو مساعدتك على التعلم حول الخدمات المصرفية الاستثمارية

مواضيع المقابلة. بصفتي أحدث في هذا المجال ، أنا متأكد من أنه ربما كان لديك أسئلة حول ماذا وكيف تستعد لخطوتك الأولى في عالم التمويل هذا. قد يكون هناك عدد غير محدود من الأسئلة التي يمكن طرحها حول موضوعات الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبما أنه من الصعب تغطيتها جميعًا هنا ، فإننا سنناقش عددًا قليلاً منها المهم.

أثناء قراءة هذا المقال ، أقترح عليك الاستمرار في الإجابة على الأسئلة بنفسك قبل التحقق من الإجابة الصحيحة. سيساعدك هذا على تطوير عادة العصف الذهني والإجابة على هذه الأسئلة المنظمة. يرجى اعتبار هذا كمسودة أولى للمادة. سوف أقوم بتحديث هذا بانتظام بمزيد من الأسئلة والأجوبة بناءً على تعليقاتك.

أسئلة المقابلة المصرفية الاستثمارية 

لا تحتوي المقابلة في الوقت الحاضر على الأسئلة النموذجية التي يتم طرحها ، بما في ذلك أساسيات المفاهيم المالية. يريد القائمون على المقابلات من المرشحين التفكير وتجنب النظريات التي يعرفها الجميع عادةً. أيضًا ، نظرًا لأن هذه الأسئلة تقنية ، فستكون هناك دائمًا إجابة صحيحة ، لذلك إذا كنت لا تعرف إجابة معينة ، فلا تحاول تزوير إجابة. من الأفضل دائمًا أن تعترف أنك لا تعرف.

① - المحاسبة

السؤال رقم 1

أخبرني عن أهم ثلاث بيانات مالية وأهميتها .

هذا هو أحد أسئلة المقابلة المصرفية الاستثمارية الأكثر شيوعًا.

الثلاثة البيانات المالية الرئيسية

هي بيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفقات النقدية. عند الحديث عن أهميتها ، يوفر بيان الدخل إيرادات ومصروفات الشركة ويظهر صافي الدخل النهائي الذي حققته على مدار بعض الوقت.

تشعل الميزانية العمومية أصول الشركة مثل المصنع والممتلكات والمعدات والنقد والمخزون والموارد الأخرى. وبالمثل ، فإنه يبلغ عن المطلوبات ، بما في ذلك حقوق المساهمين ، والديون ، وحسابات قابلة للدفع.

 الميزانية العمومية بحيث تكون الأصول دائمًا مساوية للخصوم الإضافية حقوق المساهمين.

أخيرًا ، أبيان التدفقات النقدية يبلغ صافي التغير في النقد. يعطي التدفق النقدي من تشغيل الشركة واستثمارها والأنشطة التمويلية للشركة.

السؤال 2

إذا كانت لديك فرصة لتقييم الجدوى المالية للشركة ، فما هو البيان الذي ستختاره ولماذا؟

سيكون بيان التدفق النقدي. والسبب هو أنه يقدم صورة حقيقية لمقدار النقد الذي يدره النشاط التجاري من الناحية الفعلية.

ومن ثم ، فإن التدفقات النقدية هي الشيء الرئيسي الذي يجب أن تنتبه إليه أثناء تحليل الصحة المالية العامة للشركة.

السؤال 3

لنفترض أن مصروفات الإهلاك ارتفعت بمقدار 100 دولار. كيف سيؤثر هذا على البيانات المالية؟

بيان الدخل: مع انخفاض مصروفات الاستهلاك ، سينخفض ​​الدخل التشغيلي بمقدار 100 دولار ، وبافتراض معدل ضريبة بنسبة 40٪ ، سينخفض ​​صافي الدخل بمقدار 60 دولارًا.

بيان التدفق النقدي: ينخفض ​​صافي الدخل في الجزء العلوي من بيان التدفق النقدي بمقدار 60 دولارًا ، بينما ينخفض ​​100 دولار الاستهلاك مصروفات غير نقدية تتم إضافتها مرة أخرى ، بشكل عام التدفقات النقدية من العمليات يرتفع بمقدار 40 دولارًا.

 مع عدم وجود تغييرات أخرى ، يزيد صافي التغيير الإجمالي في النقد بمقدار 40 دولارًا.

الميزانية العمومية: على جانب الأصول ، بسبب الاستهلاك ، تنخفض المصانع والممتلكات والمعدات بمقدار 100 دولار ، ويزيد النقد بمقدار 40 دولارًا عن التغييرات في بيان التدفق النقدي.

السؤال رقم 4

تخيل موقفًا يدفع فيه العميل مقابل هاتف محمول ببطاقة ائتمان. كيف سيبدو هذا في ظل الأساس النقدي مقابل. 

المحاسبة على أساس الاستحقاق؟

في حالة المحاسبة القائمة على النقد ، لن يتم احتساب الإيرادات حتى تقوم الشركة بشحن بطاقة ائتمان العميل ، والحصول على التفويض ، وإيداع الأموال في حسابها المصرفي.

بعد هذا الإدخال سيظهر كإيرادات في بيان الدخل وكأموال نقدية الميزانية العمومية.

مقابل المحاسبة على أساس الاستحقاق ، سيتم عرضها كإيرادات على الفور. لكنها لن تظهر بعد كنقد في الميزانية العمومية. بدلا من ذلك ، سيتم عرضه كـالحسابات المستحقة.

سيتم الإبلاغ عنها كنقد فقط بعد إيداع المبلغ في الحساب المصرفي للشركة.

② - تمويل الشركات 

السؤال رقم 5

ما هي معادلة حساب المعدل المرجح لتكلفة رأس المال؟

لا تتوقع هذا السؤال مقابلة المصرفية الاستثمارية.

وسيط وزني لتكلفة رأس المال (WACC) = تكلفة حقوق الملكية * نسبة حقوق الملكية + تكلفة الدين * نسبة الدين (معدل الضريبة 1).

تكلفة حقوق الملكية يتم احتسابها باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).

الصيغة هي تكلفة حقوق الملكية = معدل خالي من المخاطر + بيتا *علاوة مخاطر حقوق الملكية

تكلفة الدين = نسبة الخلو من المخاطر

ينتج عنه سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 أو 20 عامًا.

يتم احتساب بيتا على أساس مدى خطورة الشركات المماثلة والأسهم.

علاوة المخاطر هي النسبة المئوية التي من المتوقع أن تتفوق بها الأسهم على الأصول "الخالية من المخاطر".

النسبة هي النسبة المئوية لمقدار هيكل رأس مال الشركة الذي يتم تناوله بواسطة كل مكون.

السؤال رقم 6

هناك شركتان متماثلتان ، P و Q ، لكن واحدة P عليها ديون ، في حين أن Q ليس لديها أي ديون. في هذه الحالة ، أي من الشركتين سيكون لها معدل أعلى لتكلفة رأس المال العامل؟

في هذا السيناريو ، سيكون لدى الشركة Q WACC أعلى لأن الدين أقل تكلفة من حقوق الملكية.

السؤال رقم 7

في هذه المرحلة ، قد يسألك القائم بإجراء المقابلة لماذا يعتبر الدين أقل تكلفة؟

الجواب هو كالآتي؛ الفائدة على الدين معفاة من الضرائب (ومن هنا جاءت مضاعفة (1 - معدل الضريبة) في صيغة WACC)

سيتم دفع حاملي الديون أولاً في أتصفية أو الإفلاس. 

بشكل غريزي ، عادة ما تكون أسعار الفائدة على الديون أقل من أرقام تكلفة حقوق الملكية التي تراها.

نتيجة لذلك ، ستساهم تكلفة جزء تكلفة الدين في تكاليف رأس المال المتداول بشكل أقل في الرقم الإجمالي من جزء تكلفة حقوق الملكية.

③ - التقييمات

السؤال رقم 8 

صف كيف يتم تقييم الشركة

هذا سؤال آخر شائع جدًا في مقابلة الخدمات المصرفية الاستثمارية.

تحليل المعاملات السابقة هذا يسمى أيضا التثمين المتعدد للمعاملات هذا عندما تنظر إلى المبلغ الذي دفعه الآخرون لشركات مماثلة لتحديد قيمة الشركة.

لاستخدام هذه الطريقة بشكل فعال ، يجب أن تكون على دراية تامة بصناعة الشركة التي تقدرها والأقساط العادية المدفوعة لمثل هذه الشركة.

تحليل الشركة المقارن

يشبه تحليل الشركة القابل للمقارنة تحليل المعاملات السابقة ، باستثناء أنك تستخدم الشركة بأكملها كوحدة تقييم ، وليس شراء شركة.

لذا لاستخدام هذه الطريقة ، يمكنك أيضًا البحث عن شركات مماثلة لتلك التي تقيمها والنظر في سعرها للأرباح ، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ، وسعر الأسهم ، وأي متغيرات أخرى تعتقد أنها ستكون مؤشرًا على صحة الشركة.

تحليل التدفق النقدي المخصوم هذا عندما تستخدم التدفق النقدي المستقبلي ، أو ما ستصنعه الشركة في السنوات القادمة ، لتحديد قيمة الشركة الآن.

لحساب التدفقات النقدية المخصومة ، تحتاج إلى تحديد التدفق النقدي المحتمل أو المستقبلي لشركة ما خلال السنوات العشر القادمة.

ثم حدد مقدار ذلك في شروط اليوم عن طريق "خصمه" بالسعر الذي سيعود على الاستثمار.

ثم تضيف في القيمة النهائية للشركة سيخبرك كم تستحق الشركة.

السؤال رقم 9

ما هي الحالات التي لا نستخدم فيها التدفقات النقدية المخصومة في التقييم؟

لن نستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة في التقييم إذا كانت الشركة لديها تدفق نقدي غير مستقر أو غير متوقع أو عندما يلعب الدين ورأس المال العامل دورًا مختلفًا جوهريًا.

على سبيل المثال ، لا تقوم المؤسسات المالية مثل البنوك بإعادة استثمار الديون ، والقوى العاملة تشكل جزءًا كبيرًا من ميزانياتها العمومية ، لذلك لا نستخدم تدفق نقدي مخصوم لمثل هذه الشركات.

السؤال رقم 10

ضع قائمة بالمضاعفات الأكثر شيوعًا المستخدمة في التقييم

أسئلة التقييم

شائعة جدًا في المقابلات المصرفية الاستثمارية.

هذه هي تقنيات التقييم النسبي الواردة أدناه-

قيمة التعريض / الدخل

EV / EBITDA

EV / EBIT

P / E.

P / BV

السؤال رقم 11

اشرح بإيجاز الاستحواذ على الرافعة المالية؟

أحد الأسئلة الفنية.

الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO) هو عندما تشتري شركة أو مستثمر شركة أخرى باستخدام أموال أو قروض أو حتى سندات مقترضة في الغالب لإجراء عملية الشراء.

عادة ما تستخدم الأصول المقتناة للشركة كضمان لتلك القروض.

في بعض الأحيان ، الاستحواذ بالرافعة المالية نسبة الدين إلى حقوق الملكية

يمكن أن يكون 90-10.

أي نسبة دين أعلى من ذلك يمكن أن تؤدي إلى الإفلاس.

السؤال رقم 12 

اشرح نسبة السعر والعائد والنمو؟

يشير هذا إلى نسبة السعر / الأرباح إلى النمو ، ويأخذ نسبة السعر إلى العائد ، ثم يأخذ في الاعتبار مدى سرعة نمو EPS للشركة.

سيكون المخزون الذي ينمو بسرعة أعلىنسبة السعر والعائد والنمو

. سيكون للسهم المسعّر بدقة نفس نسبة السعر إلى العائد ونسبة السعر إلى القيمة العادلة.

لذلك إذا كانت نسبة السعر إلى العائد للشركة 20 وكانت نسبة السعر إلى الأرباح 20 أيضًا ، فقد يجادل البعض بأن السهم مكلف للغاية إذا كانت هناك شركة أخرى لديها نفس العائد على السهم بنسبة P / E أقل ، ولكن هذا يعني أيضًا أنها تنمو بشكل أسرع لأن معدل الربط هو 20.

السؤال رقم 13

ما هي صيغة قيمة المؤسسة؟

صيغة قيمة المؤسسة هي القيمة السوقية للأسهم (MVE) + الديون + الأسهم الممتازة + حقوق الأقلية - النقدية.

السؤال رقم 14

لماذا تعتقد أن النقود تطرح في صيغة لقيمة المؤسسة؟

سبب طرح النقد هو اعتباره أصلًا غير تشغيلي ولأن قيمة حقوق الملكية تمثله بشكل غير مباشر.

السؤال رقم 15

لماذا نعتبر قيمة المشروع وقيمة الأسهم؟

تشير قيمة المؤسسة إلى قيمة الشركة المنسوبة إلى جميع المستثمرين ، بينما قيمة الأسهم

الجزء المتاح لمساهمي الأسهم.

نحن نأخذ في الاعتبار كلا الأمرين لأن قيمة الأسهم هي الرقم الذي يراه الجمهور ، بينما تمثل قيمة المؤسسة قيمتها الحقيقية.

السؤال رقم 16

ماذا يعني أن الشركة لديها قيمة سلبية للمشروع؟

يمكن أن يكون للشركة قيمة سالبة للمؤسسة عندما يكون لدى الشركة أرصدة نقدية كبيرة للغاية ، وهي قيمة كبيرة للغاية انخفاض القيمة السوقية او كلاهما.

يمكن أن يحدث هذا في الشركات على وشك الإفلاس أو المؤسسات المالية مثل البنوك ذات الأرصدة النقدية الكبيرة.

④ - عمليات الاندماج والاستحواذ

السؤال رقم 17

اشرح بإيجاز عملية صفقة الاندماج والاستحواذ على جانب الشراء .

يتم قضاء الكثير من الوقت في إكمال البحث حول أهداف الاستحواذ المحتملة ، ومع الشركة التي تمثلها ، يمكنك المرور عبر دورات متعددة من الاختيار والتصفية.

بناءً على تعليقاتهم ، قم بتضييق نطاق القائمة وحدد أي منها سيتم التعامل معه بشكل أكبر.

تُعقد اجتماعات لقياس مدى تقبل البائعين المحتملين.

تحدث مناقشات جادة مع البائع ، مما يتطلب بذل العناية الواجبة المتعمقة ومعرفةسعر العرض

تفاوض على السعر والبنود الرئيسية الأخرى لاتفاقية الشراء.

أعلن عن صفقة / صفقة الاندماج والاستحواذ .

السؤال رقم 18 

اشرح بإيجاز التحليل التراكمي والتخفيف.

هذا سؤال فني آخر.

التراكم

ويتم إجراء تحليلات التخفيف لقياس تأثير الاستحواذ على المشتري ربحية السهم (EPS) ومقارنتها مع EPS للشركة إذا لم يتم الاستحواذ.

بعبارة بسيطة ، يمكننا القول أنه في سيناريو زيادة EPS الجديدة ، ستُطلق على المعاملة اسم "تراكمي" ، بينما يُطلق على العكس اسم "مخفف".

السؤال رقم 19

بالنظر إلى الموقف الذي تستحوذ فيه شركة ذات P / E منخفضة على شركة ذات P / E عالية في صفقة جميع الأسهم ، فهل من المحتمل أن تكون الصفقة تراكمية أو مخففة؟

في حالة تساوي الأشياء الأخرى ، في الحالة التي تستحوذ فيها شركة ذات P / E منخفضة على شركة ذات P / E عالية ، فإن المعاملة ستكون مخففة لعائد السهم المستحوذ (EPS).

وذلك لأن المستحوذ سوف يضطر إلى إنفاق المزيد مقابل كل روبية من الأرباح مقارنةً بتقييم السوق لأرباحه.

لذلك ، سيتعين على المشتري إصدار المزيد من الأسهم بشكل متناسب في الصفقة في مثل هذه الحالة.

السؤال رقم 20

ما هي أوجه التآزر وأنواعها؟

التآزر هو المكان الذي يحصل فيه المشتري على قيمة أكبر من عملية الاستحواذ أكثر مما تتوقع المالية. هناك نوعان من التآزر -

تآزر الإيرادات: يمكن للشركة المندمجة بيع المنتجات إلى عملاء جدد أو بيع منتجات جديدة للعملاء الحاليين. بسبب الصفقة ، يمكن أن تتوسع في مناطق جغرافية جديدة.

تآزر التكلفة: يمكن للشركة المندمجة دمج المباني والموظفين الإداريين وتسريح الموظفين الفائضين عن الحاجة. يمكن أيضًا أن يكون قادرًا على إغلاق المتاجر أو المواقع الزائدة عن الحاجة.

السؤال رقم 21 

كيف نية حسنة

يتم إنشاؤها في عملية استحواذ؟

النوايا الحسنة أصل غير ملموس

التي تظل في الغالب كما هي على مر السنين ولا يتم استهلاكها مثل الأصول غير الملموسة الأخرى. يتغير فقط عندما يكون هناك استحواذ.

الشهرة هي الأصول القيمة التي لا تظهر مثلالأصول المالية في الميزانية العمومية

. على سبيل المثال ، اسم العلامة التجارية ، وعلاقة العميل ، وحقوق الملكية الفكرية ، وما إلى ذلك.

الشهرة هي طرح القيمة الدفترية للشركة من سعر شراء الأسهم. يشير إلى القيمة التي تتجاوز "القيمة السوقية العادلة" للبائع التي دفعها المشتري.

⑤ - العروض العامة الأولية (IPO) 

السؤال رقم 22 

صِف بإيجاز ما الذي كنت ستفعله إذا كنت تعمل على طرح عام أولي للعميل؟

بادئ ذي بدء ، سنلتقي بالعميل ونجمع كل المعلومات الضرورية مثل التفاصيل المالية والعملاء والتعرف على القطاع الذي ينتمون إليه.

بعد ذلك ، ستلتقي بمصرفيين ومحامين آخرين مع بيان التسجيل ، الذي سيصف أعمال الشركة وسوقها لمستثمريها.

بعد ذلك ، ستتلقى تعليقات من لجنة الأوراق المالية والبورصات وتواصل مراجعة الوثيقة حتى يتم قبولها.

الآن ستقضي الأسابيع القادمة في تنظيم الجولات الترويجية لتقديم الشركة للعملاء المؤسسيين وإقناعهم بالاستثمار فيها.

بعد زيادة رأس المال للعملاء ، ستبدأ الشركة التداول في البورصة.

السؤال رقم 23

ما هي فوائد إدراج الشركة في البورصة؟

إنها خطوة مهمة للشركة لتحقيق السيولة.

قد يرغب بعض المستثمرين في الاستثمار فقط في جهات الإصدار المدرجة في البورصة.

يساعد الشركة على تحديد قيمة معترف بها لأسهمها ، مما قد يساعدها أيضًا في استخدام الأسهم لعمليات الاستحواذ بدلاً من النقد.

❶ - أسئلة متنوعة

السؤال رقم 24

ما هو موجود في ملف كتاب الملعب؟

يعتمد كتاب Pitchbook على نوع الصفقة التي تسعى الشركة للحصول عليها ، ولكن الهيكل المشترك سيتضمن:

أوراق اعتماد البنك لإثبات خبرتهم في إتمام صفقات مماثلة من قبل.

ملخص لخيارات الشركة

النماذج المالية المناسبة والتقييم

مخططات الخدمات المصرفية الاستثمارية

أهداف الاستحواذ المحتملة أو المشترين المحتملين

ملخص والتوصيات الرئيسية

السؤال رقم 25

أخبرني بشركة تعجبك / تتابعها وتعرض لي سهمًا

سيكون من المفيد أن تنظم إجابتك لأسئلة المقابلة المصرفية الاستثمارية مع الأخذ في الاعتبار ما يلي ؛

أعط اسم السهم الذي كنت تتابعه وسبب ذلك.

تلخيص سريع لأعمال الشركة.

قدم لمحة سريعة عن البيانات المالية للإشارة إلى حجمها وربحيتها. أيضًا إذا كان بإمكانك تقديم تفاصيل محددة عن الإيرادات ، أو مضاعفات EBITDA ، أو مضاعف P / E اذكر الأسباب التي تجعل الأسهم أو أعمالها أكثر جاذبية من منافسيها.

سيكون من الأفضل أن تحدثت عن اتجاه الأسهم على الأقل في 3-5 سنوات الماضية.

يمكنك أيضًا التحدث عن النظرة المستقبلية للشركة.

السؤال رقم 26

عند شراء شركة لماذا تفعل شركات الأسهم الخاصة

استخدام الرافعة المالية؟

تقوم شركة الأسهم الخاصة بتخفيض مقدار حقوق الملكية للصفقة باستخدام كميات كبيرة من الرافعة المالية (الديون) للمساعدة في تمويل سعر الشراء.

سيؤدي القيام بذلك إلى زيادة معدل عائد شركة الأسهم الخاصة بشكل كبير عند الخروج من الاستثمار.

السؤال رقم 27

ما هو التحدب ؟

التحدب هو مقياس أكثر دقة للعلاقة بين تغيرات العائد وأسعار السندات في أسعار الفائدة.

تحسب المدة هذا كخط مستقيم ، بينما في الواقع ، يكون منحنى محدب ، ومن هنا جاءت تسميته.

يستخدم هذا كحساب للمخاطر لمعرفة كيفية استجابة عائد السندات لتغيرات أسعار الفائدة.

السؤال رقم 28

عرّف المعدل العوائد المعدل حسب المخاطر

عند النظر إلى الاستثمار ، لا يمكنك ببساطة النظر إلى العائد المتوقع. إذا كان ربح الاستثمار أ أكبر من ربح الاستثمار ب ، فقد ترغب على الفور في الاستثمار أ.

لكن الاستثمار (أ) قد يكون لديه فرصة أكبر للخسارة الكلية من الاستثمار (ب) وبالتالي ، على الرغم من أن الربح قد يكون أكبر ، إلا أنه ينطوي على مخاطرة كبيرة وليس بالضرورة استثمارًا أفضل.

معدل العائد المعدل هو عندما لا تنظر فقط إلى العائد الذي قد يمنحك إياه الاستثمار ، ولكنك تقيس أيضًا مخاطر هذا الاستثمار.

عادة ما يتم الإشارة إلى معدل العائد المعدل كرقم أو تصنيف.

إذا كنت مهتمًا تقنيًا ، فقد ترغب أيضًا في ذكر كيفية قياس المخاطر: بيتا و ألفا ونسبة محددة و  ص تربيع والانحراف المعياري.

خاتمة

مفتاح الإجابة على هذه الأسئلة الفنية بنجاح هو تطبيق المفاهيم التي تتعلمها واختبار نفسك. آمل أن يكون هذا قد ساعدك في تعلم بعض الأسئلة والأجوبة المهمة حول موضوعات الخدمات المصرفية الاستثمارية ويقربك من إجراء المقابلات رفيعة المستوى. أتمنى لك كل خير :-)

ملاحظة: يرجى ملاحظة أننا تطرقنا فقط إلى الأسئلة الفنية وأنواعها ؛ بصرف النظر عن هذه ، سيكون عليك أيضًا الاستعداد للأسئلة الشخصية ، ولماذا أسئلة المقابلة المصرفية الاستثمارية ، وألعاب التفكير التي عادة ما تكون جزءًا من اختبار المرشحين.