تاريخ سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من 1990 إلى 2023

كتب مارك توين أن التاريخ لا يعيد نفسه ، لكنه غالبا ما يردد. يمكن قول هذا أيضا عن سياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي ، على الرغم من أنها أقل تسلية بكثير من "الورقة النقدية بمليون جنيه إسترليني".

بالنسبة لأي شخص يتابع الأسواق المالية، فإن الفهم الجيد لمسار قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والمنطق الكامن وراءها أمر ضروري. إن فهم السبب الذي دفع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) إلى رفع السعر المستهدف للأموال الفيدرالية في عام 1994 يمكن أن يوفر في الواقع نظرة ثاقبة حول سبب قيامها بشيء مماثل اليوم.

قام Forbes Advisor بتجميع هذا التاريخ كدليل مفيد لمسار سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية وقرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على مدى السنوات ال 30 الماضية.

فهم قرارات أسعار الفائدة الفيدرالية

يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل الأموال الفيدرالية استجابة لما يحدث في الاقتصاد. لكنهم يحاولون أيضا تحقيق شروط تلبي ولايتهم المزدوجة، على النحو الذي حدده الكونغرس: الحفاظ على استقرار الأسعار وزيادة فرص العمل إلى أقصى حد.

إليك كيفية عمل ذلك: يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عندما يبدأ الاقتصاد في فرط النشاط - الكثير من التضخم - ويخفض أسعار الفائدة عندما يبدو الاقتصاد ضعيفا - ارتفاع معدلات البطالة.

الكثير من البيانات الأخرى عامل في قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، والإنفاق الاستهلاكي والإنتاج الصناعي، ناهيك عن الأحداث الكبرى مثل الأزمة المالية أو الوباء العالمي أو هجوم إرهابي ضخم.

وتحقيقا لهذه الغاية، قمنا بهيكلة هذه الخلاصة الوافية للبيانات التاريخية لصناديق الاحتياطي الفيدرالي مع روايات حول العوامل المختلفة التي أثرت قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي. قد يكون لدى البنك المركزي خبراء اقتصاديون ومحللون وخبراء أعمال رسميون، لكنه أيضا شديد الاستجابة للرياح السياسية المتغيرة.

السياسة النقدية هي فن وعلم، مثل الكثير من الأشياء الأخرى في الحياة.

(ملاحظة: قبل عام 1990، لم يكن بنك الاحتياطي الفيدرالي يستهدف صراحة سعر فائدة محدد على الأموال الفيدرالية. إذا كنت مهتما بسياسة أسعار الفائدة السابقة ، فابحث فيوثيقة الاحتياطي الفيدراليهذه التي تم إنتاجها من خلال طلب قانون حرية المعلومات.)

رفع أسعار الفائدة الفيدرالية لعام 2022: ترويض التضخم

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

نوفمبر 2, 2022 +75 3.75٪ إلى 4.00٪

سبتمبر 21, 2022 +75 3.00٪ إلى 3.25٪

يوليو 27, 2022 +75 2.25٪ إلى 2.5٪

يونيو 16, 2022 +75 1.5٪ إلى 1.75٪

مايو 5, 2022 +50 0.75٪ إلى 1.00٪

17 مارس 2022 +25 0.25٪ إلى 0.50٪

من السهل أن ننسى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند حوالي الصفر في الربع الأول من عام 2022. كما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يشتري سندات بمليارات الدولارات كل شهر لتحفيز الاقتصاد. كل ذلك على الرغم من أعلى مستوياته في 40 عاما في مقاييس مختلفة للتضخم في الولايات المتحدة.

بمجرد أن قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الوقت قد حان للقيام بشيء ما بشأن التضخم ، تحرك بقوة ورفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار ثلاث نقاط مئوية في حوالي ستة أشهر. الهدف: خفض معدلات التضخم الساخنة التي تلتهم القوة الشرائية للأميركيين العاديين دون إثارة الركود.

"بدون استقرار الأسعار ، لا يعمل الاقتصاد لصالح أي شخص" ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في خطاب ألقاه في أغسطس في جاكسون هول. وعلى وجه الخصوص، بدون استقرار الأسعار، لن نحقق فترة مستدامة من ظروف سوق العمل القوية التي تعود بالنفع على الجميع".

الوقت وحده هو الذي سيحدد ما إذا كان باول قادرا على تحقيق هذا التوازن الدقيق.

تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية لعام 2020: التعامل مع كوفيد-19

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

16 مارس 2020 -100 0٪ إلى 0.25٪

3 مارس 2020 -50 1.0٪ إلى 1.25٪

"تشير المعلومات الواردة منذ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر إلى أن سوق العمل لا يزال قويا وأن النشاط الاقتصادي يرتفع بمعدل معتدل". هكذا بدأ بيان سياسة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 29 يناير 2020 ، قبل أيام قليلة فقط من غرق الاقتصاد الأمريكي في ركود كوفيد-19.

في غضون أسابيع ، انتشرت جائحة كوفيد-19 في جميع أنحاء العالم. وأوصى مسؤولو الصحة العامة في جميع أنحاء العالم بأن يفرض السياسيون عمليات إغلاق لوقف انتشار الفيروس وتخفيف عدد الحالات في المستشفيات. سيتم التخلي عن ما يقرب من 20.5 مليون وظيفة في أبريل 2020 وحده ، مع قفز معدل البطالة إلى 14.7٪.

قدمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضين ضخمين لأسعار الفائدة في اجتماعات طارئة غير مقررة في مارس 2020 ، مما أعاد نطاق سعر الفائدة المستهدف للأموال الفيدرالية من صفر إلى 0.25٪.

في حين أن الاقتصاد كان ينمو تقنيا مرة أخرى بحلول مايو 2020 ، بعد أقصر ركود على الإطلاق ، لا تزال تداعيات التدابير الاقتصادية للتعامل مع تفشي كوفيد-19 محسوسة اليوم.

تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية لعام 2019: تعديل منتصف الدورة

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

31 تشرين الأول/أكتوبر 2019 -25 1.50٪ إلى 1.75٪

19 سبتمبر، 2019 -25 1.75٪ إلى 2.0٪

1 أغسطس، 2019 -25 2.0٪ إلى 2.25٪

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية ثلاث مرات في عام 2019 فيما وصفه باول بأنه "تعديل منتصف الدورة". بلغة إنجليزية واضحة، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة في منتصف الطريق خلال دورة الأعمال النموذجية من التوسع إلى الركود.

في عام 2019 ، كانت الولايات المتحدة والصين في صراع حول التجارة - ما يسمى ب "الحرب التجارية" - وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي قلقا من أن الصراع سيضر بالاقتصاد ويدفع معدلات البطالة إلى الارتفاع. كان لثلاثة تخفيضات متواضعة في أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2019 تأثير إيجابي على الاقتصاد.

كان التضخم أقل بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪ في ذلك الوقت، كما تم قياسه من خلال مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم في الولايات المتحدة. ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 1.7٪ في يونيو 2019 مقارنة بالعام السابق. بحلول فبراير 2020 ، ارتفع بنسبة 1.9٪ فقط.

رفع أسعار الفائدة الفيدرالية من 2015 إلى 2018: العودة إلى الحياة الطبيعية

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

ديسمبر 20, 2018 +25 2.25٪ إلى 2.50٪

27 سبتمبر، 2018 +25 2.0٪ إلى 2.25٪

14 يونيو، 2018 +25 1.75٪ إلى 2.0٪

22 مارس 2018 +25 1.50٪ إلى 1.75٪

14 ديسمبر، 2017 +25 1.25٪ إلى 1.50٪

يونيو 15, 2017 +25 1.00٪ إلى 1.25٪

16 مارس 2017 +25 0.75٪ إلى 1.00٪

15 ديسمبر، 2016 +25 0.5٪ إلى 0.75٪

17 ديسمبر، 2015 +25 0.25٪ إلى 0.50٪

في أواخر عام 2008، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى الصفر في محاولة غير مسبوقة لمساعدة الاقتصاد الأمريكي على التعامل مع تداعيات الأزمة المالية العالمية لعام 2008. وبعد سبع سنوات، بدأ البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة بشكل مفاجئ مع تعافي الاقتصاد تدريجيا.

وكانت أول زيادة في سعر الفائدة في ديسمبر 2015، في عهد رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقة جانيت يلين، التي تشغل الآن منصب وزيرة الخزانة في ظل إدارة بايدن.

سيستغرق الأمر عاما آخر حتى يصل رفع سعر الفائدة التالي ، في ديسمبر 2016.

"ترى اللجنة أن هناك تحسنا كبيرا في ظروف سوق العمل هذا العام ، وهي واثقة بشكل معقول من أن التضخم سيرتفع ، على المدى المتوسط ، إلى هدفه البالغ 2٪" ، كتب بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان رافق رفع سعر الفائدة الأولي لعام 2015.

بلغ التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي 1.1٪ في ديسمبر 2015 ، وهو أقل بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. لن تصل إلى 2٪ حتى مارس 2018. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة في البلاد بمقدار 1.5 نقطة مئوية أخرى على مدى السنوات الأربع المقبلة أو نحو ذلك.

تسببت القراءات الاقتصادية الكارثية من الصين في أوائل عام 2016 في حالة من الذعر في أسواق الأسهم وأجبرت بنك الاحتياطي الفيدرالي على إيقاف المزيد من رفع أسعار الفائدة لمدة عام كامل. استغرقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وقتها في العودة إلى موقف السياسة النقدية الأكثر طبيعية حتى غيرت عاصفة اقتصادية أخرى توقعاتها في عام 2019.

خفض أسعار الفائدة الفيدرالية لعام 2008: الركود العظيم

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

16 ديسمبر، 2008 -100 0٪ إلى 0.25٪

29 أكتوبر، 2008 -50 1.00%

8 أكتوبر، 2008 -50 1.50%

بدأ الركود العظيم رسميا في ديسمبر 2007 واستمر حتى يونيو 2009. ولكن بنك الاحتياطي الفيدرالي أوقف مؤقتا خفض أسعار الفائدة بين إبريل/نيسان 2008 وأكتوبر/تشرين الأول 2008، مع تعمق الأزمة المالية العالمية.

شهدت الأسر الأمريكية انهيار قيم منازلها، ولم تصل سوق الأسهم إلى قاعها حتى أوائل عام 2009. وارتفع معدل البطالة من 5 في المائة في كانون الأول/ديسمبر 2007 إلى 10 في المائة بحلول تشرين الأول/أكتوبر 2009.

"منذ الاجتماع الأخير للجنة، تدهورت ظروف سوق العمل، وتشير البيانات المتاحة إلى أن الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري والإنتاج الصناعي قد انخفضت"، أشارت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في بيانها المصاحب لقرار 16 ديسمبر 2008. الأسواق المالية لا تزال متوترة للغاية وظروف الائتمان ضيقة".

لقد كان مستوى تاريخيا تقريبا من التقليل من شأنه.

بعد خفض أسعار الفائدة إلى الصفر، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ نوع جديد من السياسة النقدية المعروفة باسم التيسير الكمي، أو التيسير الكمي. ونظرا لعدم قدرتها على خفض أسعار الفائدة أكثر من ذلك، بدأت في شراء سندات بقيمة تريليونات الدولارات لتحفيز الاقتصاد وإعادة الأميركيين إلى العمل. ولم يتعاف الكثيرون بعد ولن يتعافوا أبدا.

خفض أسعار الفائدة الفيدرالية في الفترة من 2007 إلى 2008: انهيار سوق الإسكان

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

30 أبريل، 2008 -25 2.00%

18 مارس، 2008 -75 2.25%

30 يناير، 2008 -50 3.00%

22 يناير، 2008 -75 3.50%

11 ديسمبر، 2007 -25 4.25%

31 أكتوبر، 2007 -25 4.50%

18 سبتمبر، 2007 -50 4.75%

أكمل بنك الاحتياطي الفيدرالي حملته 2005-2006 لرفع أسعار الفائدة في يونيو 2006. وبحلول أوائل عام 2007، كانت فقاعة الإسكان تنفجر وبدأ معدل البطالة في الارتفاع. ومع تعثر الاقتصاد، بدأت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول 2007، مما أدى في نهاية المطاف إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 2.75 نقطة مئوية في أقل من عام.

وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان صدر في أبريل نيسان 2008 "إن التيسير الكبير للسياسة النقدية حتى الآن، إلى جانب التدابير الجارية لتعزيز سيولة السوق، من شأنه أن يساعد على تعزيز النمو المعتدل بمرور الوقت والتخفيف من المخاطر التي يتعرض لها النشاط الاقتصادي".

بعد خفض سعر الفائدة في أبريل/نيسان 2008، توقف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بن برنانكي مؤقتا لمسح تأثير انخفاض أسعار الفائدة على الاقتصاد. اعتقد بعض المحللين أن ارتفاع التضخم كان على قدم وساق - وأدرك عدد قليل منهم مدى سوء الأزمة المالية العالمية القادمة.

"يعرف صانعو السياسات جيدا أنه عندما تكون أسعار الفائدة الحقيقية سلبية لفترة طويلة من الزمن ، ترتفع ضغوط التضخم بسرعة وبشكل كبير" ، قال ريتش يامارون ، مدير الأبحاث الاقتصادية في أرجوس للأبحاث في ذلك الوقت ،لشبكة CNNMoney.

رفع أسعار الفائدة الفيدرالية في الفترة من 2005 إلى 2006: ازدهار سوق الإسكان

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

29 يونيو، 2006 +25 5.25%

10 مايو، 2006 +25 5.00%

28 مارس، 2006 +25 4.75%

31 يناير، 2006 +25 4.50%

13 ديسمبر، 2005 +25 4.25%

1 نوفمبر، 2005 +25 4.00%

20 سبتمبر، 2005 +25 3.75%

9 أغسطس، 2005 +25 3.50%

يونيو 30, 2005 +25 3.25%

مايو 3, 2005 +25 3.00%

22 مارس 2005 +25 2.75%

2 فبراير، 2005 +25 2.50%

14 ديسمبر، 2004 +25 2.25%

10 نوفمبر، 2004 +25 2.00%

21 سبتمبر، 2004 +25 1.75%

10 أغسطس، 2004 +25 1.50%

يونيو 30, 2004 +25 1.25%

بعد ركود الدوت كوم في أوائل عام 2000 ، تعافى الاقتصاد الأمريكي بسرعة. وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة في منتصف عام 2003، مما جعل سعر الفائدة المستهدف للأموال الفيدرالية عند 1٪. ساعدت هذه الأموال السهلة الناتج المحلي الإجمالي على التوسع من +1.7٪ في عام 2001 إلى +3.9٪ في عام 2004 - وبحلول عام 2005 ، كان الناس يتحدثون بالفعل عن فقاعة في أسواق الإسكان الأمريكية.

"في الوقت الحالي ، السعر بالنسبة للإيجار ، والسعر بالنسبة لتكلفة البناء ، والسعر بالنسبة للدخل ، وكلها في مستويات عالية أو قياسية ، وبدأ الناس يدركون ذلك" ، قال الاقتصادي روبرت شيلر ل الراديو الوطني العام في مقابلة أجريت معه في يونيو 2005.

حاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تهدئة الاقتصاد والفقاعة العقارية المتنامية من خلال رفع أسعار الفائدة 17 مرة في غضون عامين، مما رفع سعر الفائدة المستهدف لصندوق الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 4 نقاط مئوية خلال هذه الفترة.

ومع ذلك، ظل التضخم ضعيفا إلى حد كبير، حيث بلغ التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي 2.67٪ في أغسطس 2006، على الرغم من تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد. وبحلول نهاية هذه الدورة من الزيادات في أسعار الفائدة، استقر معدل البطالة عند 4.6٪ وبدأ تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في الانخفاض نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية 2002-2003: انتعاش ضعيف وتضخم منخفض

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

يونيو 25, 2003 -25 1.00%

6 نوفمبر 2002 -50 1%

واستمر ركود الدوت كوم من آذار/مارس إلى تشرين الثاني/نوفمبر 2001. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان قلقا من أن التعافي الاقتصادي كان هزيلا ، حيث وصلت مقاييس ثقة المستهلك إلى أدنى مستوياتها في تسع سنوات. أسقطت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضا في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس على الاقتصاد في نوفمبر 2002 ، مشيرة إلى "قدر أكبر من عدم اليقين" و "المخاطر الجيوسياسية".

كانت الأسواق في حيرة إلى حد ما من القرار والبيان الموجز. وفقا لتقارير إخبارية في ذلك الوقت ، توقع المحللون خفضا أصغر بمقدار 25 نقطة أساس أو بيانا بأنهم سيفكرون في خفضه في المستقبل ،

وبحلول منتصف عام 2003، كان التضخم منخفضا بشكل مثير للقلق - حيث بلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 1.78٪ في يناير وانخفض إلى 1.47٪ بعد تسعة أشهر. وبسبب قلقها منالانكماش، خفضت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة بمقدار متواضع بلغ 25 نقطة أساس. ومع ذلك، فقد وضعت سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند أدنى مستوى له منذ 45 عاما.

وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان "مع تراجع التوقعات التضخمية، رأت اللجنة أن سياسة نقدية أكثر توسعا قليلا ستضيف مزيدا من الدعم للاقتصاد الذي تتوقع أن يتحسن بمرور الوقت".

2001 تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية: انهيار الدوت كوم و 9/11

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التغيير (بت في الثانية) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

11 ديسمبر، 2001 -25 1.75%

6 نوفمبر، 2001 -50 2.00%

2 أكتوبر، 2001 -50 2.50%

17 سبتمبر، 2001 -50 3.00%

21 أغسطس، 2001 -25 3.50%

يونيو 27, 2001 -25 3.75%

مايو 15, 2001 -50 4.00%

18 أبريل 2001 -50 4.50%

20 مارس 2001 -50 5.00%

31 يناير، 2001 -50 5.50%

3 يناير، 2001 -50 6.00%

بعد فقاعة الدوت كوم في أواخر 1990 و 2000 جاء تمثال الدوت كوم من عام 2001. وأدى جنون الوفرة غير العقلانية إلى تدفق كميات هائلة من الأموال إلى استثمارات الدوت كوم الأقل قابلية للتطبيق، مما أدى إلى انهيار حتمي في سوق الأسهم.

بلغ مؤشر ناسداك المركب ذروته في فبراير 2000 ولكنه لم يصل إلى أدنى مستوياته حتى سبتمبر 2002. على طول الطريق، امتد انهيار سوق الأسهم إلى الاقتصاد الحقيقي، مما أدى إلى انكماش متواضع في الناتج المحلي الإجمالي وارتفاع مستويات البطالة - وركود دام ثمانية أشهر.

ولم تؤد هجمات 11/9 الإرهابية إلا إلى تفاقم المشاكل في الاقتصاد.

وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما مجموعه 5.25 نقطة مئوية مع قرع طبول ثابتة من التخفيضات في أسعار الفائدة طوال عام 2001.

رفع أسعار الفائدة الفيدرالية من عام 1999 إلى عام 2000: طفرة الدوت كوم

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التغيير (بت في الثانية) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

مايو 16, 2000 +50 6.50%

21 مارس 2000 +25 6.00%

2 فبراير، 2000 +25 5.75%

16 نوفمبر، 1999 +25 5.50%

24 أغسطس، 1999 +25 5.25%

يونيو 30, 1999 +25 5.00%

بين عام 1995 وذروته في مارس 2000 ، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 400٪ حيث أدى جنون المضاربة إلى ارتفاع قيمة أسهم الإنترنت وشركات التكنولوجيا.

راقب بنك الاحتياطي الفيدرالي الفقاعة وهي تتضخم وتدخل مع زيادة أسعار الفائدة بدءا من يونيو 1999. ومع تحوم معدل البطالة حول 4٪ واقتراب التضخم من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، أراد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان القضاء على أي فرصة لترسيخ توقعات التضخم - وبالتالي زيادة 50 نقطة أساس للحد من دورة التشديد هذه.

ومن المضحك بما فيه الكفاية، على الأقل عندما ينظر إليها من خلال عدسة المشاركين في السوق اليوم، أن المستثمرين هللوا للأخبار وتمتعت الأسهم ب "ارتفاع الإغاثة" الفوري. كانت هناك شائعات من بعض المحللين بأن أسعار الفائدة قد ترتفع أكثر من ذلك ، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي امتنع عن ذلك مع استقرار التضخم.

1998 خفض أسعار الفائدة الفيدرالية: أزمة العملة العالمية

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

17 نوفمبر 1998 -25 4.75%

15 تشرين الأول/أكتوبر 1998 -25 5.00%

29 سبتمبر 1998 -25 5.25%

كانت دورة خفض أسعار الفائدة لعام 1998 غير عادية لأن مصادر التوتر الاقتصادي التي تقود تحركات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة جاءت في الغالب من الخارج.

وأدت سلسلة مترابطة من الأحداث إلى إجراء تخفيضات في أسعار الفائدة الثلاثة في خريف عام 1998. بدأت أزمة العملة الآسيوية في تايلاند في عام 1997 ثم اجتاحت بقية آسيا وأمريكا اللاتينية. وقد ساعد ذلك في إشعال أزمة عملة في روسيا في أواخر عام 1998، ودفعت هذه المشاكل صندوق تحوط أمريكي عملاق يسمى إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM) إلى حافة الإفلاس.

في بيان مقتضب – وفقا للمعايير الحديثة – مصاحب لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول 1998، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي ببساطة أنه "تم اتخاذ إجراءات لتخفيف الآثار المترتبة على النمو الاقتصادي المحتمل في الولايات المتحدة من جراء الضعف المتزايد في الاقتصادات الأجنبية والظروف المالية الأقل تيسيرا محليا".

1997 رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة: اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تضغط بخفة على الفرامل

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

25 مارس 1997 +25 5.50%

في مارس 1997 ، بلغ التضخم 1.94٪ وكان يرتفع قليلا جدا. كان اقتصاد 1990 المجيد بعد ما يقرب من ست سنوات من توسعه لمدة 10 سنوات ، وأراد بنك الاحتياطي الفيدرالي التأكد من أن الأسعار ظلت ثابتة على هدفها البالغ 2٪.

وجاء في بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي "ينظر إلى الثبات الطفيف للظروف النقدية على أنه خطوة حكيمة توفر ضمانا أكبر لإطالة أمد التوسع الاقتصادي الحالي من خلال الحفاظ على بيئة التضخم المنخفضة خلال بقية هذا العام والعام المقبل".

خفض أسعار الفائدة الفيدرالية من 1995 إلى 1996: تعديل منتصف الدورة ، على غرار التسعينات

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

31 يناير، 1996 -25 5.25%

19 ديسمبر، 1995 -25 5.50%

يوليو 6, 1995 -25 5.75%

يتم تذكر 1990 كوقت لخلق الثروة المتفشية ونمو الإنتاجية ، لذلك من المدهش إلى حد ما أن نرى ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة على مدى فترة ستة أشهر صفعة داب في منتصف العقد.

وبذل بنك الاحتياطي الفيدرالي جهودا حثيثة بعد التضخم في عام 1994 وأوائل عام 1995. بعد قرارها الصادر في يوليو 1995، كتبت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أنه "نتيجة للتشديد النقدي الذي بدأ في أوائل عام 1994، تراجعت الضغوط التضخمية بما يكفي لاستيعاب تعديل متواضع في الظروف النقدية".

وبعد ستة أشهر، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يحدق في معدل بطالة يبلغ 5.6٪، والذي لم يتغير عن العام السابق. ومع انخفاض مبيعات التجزئة الأخيرة عن المتوقع، شعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن هناك حاجة إلى مزيد من التحفيز.

رفع أسعار الفائدة الفيدرالية من عام 1994 إلى عام 1995: هبوط ناعم

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

1 فبراير، 1995 +50 6.00%

15 نوفمبر، 1994 +75 5.50%

16 أغسطس، 1994 +50 4.75%

مايو 17, 1994 +50 4.25%

18 أبريل 1994 +25 3.75%

22 مارس 1994 +25 3.50%

4 فبراير، 1994 +25 3.25%

عادة ما يتم تذكر دورة تشديد السياسة النقدية في الفترة 1994-1995 كحالة نادرة من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بما يسمى "الهبوط الناعم" للاقتصاد. بين فبراير 1994 وفبراير 1995 ، قاد جرينسبان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى مضاعفة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية تقريبا في سبع زيادات فقط.

بعد فترة وجيزة من الركود في وقت سابق من العقد ، كان الاقتصاد الأمريكي مزدهرا - كان الناتج المحلي الإجمالي +3.5٪ في عام 1992 ، +2.8٪ في عام 1993 و +4٪ في عام 1993. في ذلك الوقت ، كان مواليد طفرة المواليد في ذروة حياتهم المهنية ، وكانت الهجرة قوية وكانت التكنولوجيا الجديدة تحول الاقتصاد.

ومع معدلات الإنتاجية القوية التي أبقت البطالة منخفضة، ارتفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اقتصاد قوي. "تم اتخاذ القرار بالتحرك نحو موقف أقل تيسيرا في السياسة النقدية من أجل الحفاظ على التوسع الاقتصادي وتعزيزه" ، اقرأ البيان المقتضب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي المصاحب لبدء فبراير 1994.

كانت هذه هي المرة الأولى التي يعلن فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في الوقت الفعلي. ومع ذلك، تم القبض على الأسواق على حين غرة وبدأ انهيار السندات في عام 1994.

خفض أسعار الفائدة الفيدرالية من عام 1990 إلى عام 1992: ركود حرب الخليج

موعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغير السعر (bps) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

4 سبتمبر، 1992  -25 3.00%

يوليو 2, 1992 -50 3.25%

9 أبريل 1992 -25 3.75%

20 ديسمبر، 1991 -50 4.00%

6 ديسمبر، 1991 -25 4.50%

6 نوفمبر، 1991 -25 4.75%

31 أكتوبر، 1991 -25 5.00%

13 سبتمبر، 1991 -25 5.25%

6 أغسطس، 1991 -25 5.50%

30 أبريل 1991 -25 5.75%

8 مارس 1991 -25 6.00%

1 فبراير، 1991 -50 6.25%

9 يناير، 1991 -25 6.75%

18 ديسمبر، 1990 -25 7.00%

7 ديسمبر، 1990 -25 7.25%

13 نوفمبر، 1990 -25 7.50%

29 أكتوبر، 1990 -25 7.75%

يوليو 13, 1990 -25 8.00%

عندما تقرأ تقارير عن قرارات أسعار الفائدة الفيدرالية قبل عام 1994 ، فإنك تلاحظ بسرعة شيئا مختلفا مقارنة بعصر الشفافية الحالي. ترك المحللون لتفسير تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي دون مساعدة كبيرة لأن البنك المركزي لم يصدر بيانا عن السياسة ، ناهيك عن عقد مؤتمر صحفي.

في الواقع ، بالنسبة لمعظم 1980 ، لم يستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لتحديد سياسة سعر الفائدة.

ومع ذلك ، عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، عادة ما يكون ذلك لسبب واحد: دفع الاقتصاد إلى الأمام.

استمر الركود في حرب الخليج من يوليو 1990 إلى مارس 1991 ، لكن الأمر استغرق بعض الوقت حتى تعود الأسر إلى الوقوف على قدميها. فعلى سبيل المثال، قفز معدل البطالة من 5.2٪ في يونيو/حزيران 1990 إلى 7.8٪ بعد ذلك بعامين.

الأسئلة الشائعة حول الاحتياطي الفيدرالي

ما هو الاحتياطي الفيدرالي؟

الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي للولايات المتحدة. يعرف رسميا باسم نظام الاحتياطي الفيدرالي ، حيث يتضمن أيضا 12 قسما إقليميا في جميع أنحاء البلاد.

أنشأ قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913 مجلس إدارة مركزيا واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة و 12 بنكا إقليميا فيدراليا.

ماذا يفعل الاحتياطي الفيدرالي؟

لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي خمس مهام رئيسية.

إدارة السياسة النقدية الأمريكية من خلال تعديل أسعار الفائدة واستخدام أدوات السياسة الأخرى.

الإشراف على الأداء السلس للنظام المالي الأمريكي.

تنظيم المؤسسات المالية الكبيرة والبنوك.

ضمان الأداء السلس لنظام المدفوعات.

إدارة بعض قوانين المستهلكين، وإجراء البحوث لدعم مهمتها الشاملة.

ما هي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة؟

اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هي الهيئة التي تحدد السياسة النقدية. تجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثماني مرات في السنة لاتخاذ قرارات بشأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية والميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

هناك 12 عضوا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، بما في ذلك:

الأعضاء السبعة في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بقيادة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي.

رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.

يتم ملء أربعة مقاعد من قبل رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين ال 11 الآخرين ، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.

متى سيعقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقبل؟

تعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثمانية اجتماعات مقررة كل عام. تستمر يومين وتنتهي عادة يوم الأربعاء. فيما يلي جدول اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لعام 2022:

25-26 يناير

15-16 مارس

3-4 مايو

14-15 يونيو

26-27 يوليو

20-21 سبتمبر

1-2 نوفمبر

13-14 ديسمبر

وتشمل أربعة من هذه الاجتماعات موجزا للتوقعات الاقتصادية. تظهر هذه الوثيقة توقعات المشاركين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للنمو الاقتصادي ومعدل البطالة والتضخم في المستقبل القريب والمتوسط.

لماذا تم إنشاء الاحتياطي الفيدرالي؟

تم إنشاء نظام الاحتياطي الفيدرالي في عام 1913 لإنشاء نظام نقدي ومالي أكثر استقرارا للبلاد.

قبل إنشاء بنك الاحتياطي الفيدرالي ، حدثت حالات الركود بانتظام ، وبعضها دمر اقتصاد البلاد وقدرة الناس على الازدهار. على سبيل المثال، كان هناك ركود لمدة عامين بدأ في يناير 1910، وانكماش لمدة 13 شهرا بدأ في مايو 1907 وانكماش لمدة 23 شهرا في سبتمبر 1902.

اقرأ أيضا: هل يقوم الاحتياطي الفيدرالي بطباعة النقود؟