لماذا السلع أكثر تقلبا من الأصول الأخرى؟

الأصل هو ملكية أو شيء ذي قيمة. العديد من الأشياء الملموسة وغير الملموسة هي أصول ، ولكن في عالم الاستثمار والتداول ، هناك فئات من الأصول. بالنسبة لأولئك الذين يستثمرون أو يتاجرون برؤوس أموالهم ، فإن تقلب الأصول هو مصدر قلق بالغ.

التقلب هو تباين سعر الأصل بمرور الوقت. كلما اتسع النطاق السعري من الأدنى إلى الأعلى على أساس يومي أو أسبوعي أو شهري أو طويل الأجل ، زاد التقلب والعكس صحيح. تميل بعض الأصول إلى أن تكون أكثر تقلبا من غيرها ، وغالبا ما يكون تباين السوق هو الذي يجعلها جذابة أو غير جذابة للمشاركين في السوق الذين لديهم ملفات تعريف مخاطر مختلفة. عند النظر في الأصل الذي يجب الاستثمار فيه أو تداوله ، فإن أحد أهم الاعتبارات هو تباينه.

الوجبات السريعة الرئيسية

في حين أن أسواق الأسهم والسندات والعملات لديها مستويات فريدة من التقلبات، فإن السلع عادة ما تكون أكثر تقلبا من كل منها.

بعض الأسباب التي تجعل السلع أكثر تقلبا تشمل قضايا السيولة، والتعرض المحتمل للكوارث الطبيعية، والجغرافيا السياسية.

تقلب السلع يجعلها أكثر شعبية لدى المتداولين المضاربين من المستثمرين على المدى الطويل.

التقلبات: جنة المتداول ولكن كابوس المستثمر

تلك الأصول التي لديها درجة أعلى من التقلبات تميل إلى جذب أولئك الذين هم التجار النشطين بدلا من المستثمرين. عندما يكون سعر الأصل متقلبا للغاية ، فإنه يجذب المزيد من أنشطة المضاربة والتداول على المدى القصير. لذلك ، تميل الأسواق ذات التباين المرتفع في الأسعار إلى أن تكون جنة المتداول التي تسفر عن فرصة في المستقبل القريب. في الوقت نفسه ، إنه كابوس المستثمر ، حيث يميل المستثمرون إلى البحث عن أرباح ثابتة من خلال زيادة رأس المال أو العائد.

عندما يتعلق الأمر بالأسواق الأكثر شعبية التي يستخدمها سوق واسع من المشاركين لزراعة بيض العش الخاص بهم ، فهناك فئات مختلفة للاختيار من بينها. الأسهم والسندات والعملات والسلع هي الفئات الأربع الأكثر شعبية التي تقدم درجات متفاوتة من التقلبات.

تقلبات الأسهم

تشمل فئة أصول الأسهم الأسهم في الشركات والمؤشرات التي تعكس التقلبات في سوق الأسهم بشكل عام أو القطاعات المختلفة داخل فئة الأسهم. الاستثمار أو التداول في سوق الأسهم هو ، إلى حد بعيد ، الخيار الأكثر شعبية للمستثمرين.

في حين أن جميع الأسهم ليس لديها نفس التقلبات، فإن تلك الموجودة في المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر داو جونز الصناعي أو مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تميل إلى تجربة تباين مماثل أو بيتا مع مرور الوقت. بالطبع ، هناك فترات تتحرك فيها أسعار الأسهم بشكل كبير. إن انهيار سوق الأسهم في عامي 1929 و 1987 والأزمة المالية العالمية في عام 2008 هي بعض الأمثلة على الأوقات التي تحركت فيها الأسهم إلى انخفاض كبير. في بداية عام 2016 ، انخفض مؤشر ستاندارد آند بورز 500 بنسبة 11.5٪ على مدى ستة أسابيع بسبب العدوى من عمليات البيع في سوق الأسهم الصينية المحلية.

نظرا لأن الولايات المتحدة هي الاقتصاد الأكثر استقرارا في العالم ، فإن الأسهم الأمريكية تميل إلى أن تكون أقل تقلبا من غيرها في جميع أنحاء العالم. عندما يتعلق الأمر بالتقلبات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، فإن التقلبات التاريخية الفصلية لمؤشر E-Mini  ستاندارد آند بورز 500 تميل إلى أن تكون أقل من 10٪. على مدى العقدين الماضيين، تراوحت من أدنى مستوياتها عند 5.35٪ إلى أعلى مستوياتها عند 27.23٪ في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008.

تقلبات السندات

السندات هي أدوات دين تقدم عائدا أو قسيمة. تصدر كل حكومة في جميع أنحاء العالم سندات كما تفعل الشركات. السندات هي شكل من أشكال التمويل أو الاقتراض للبلدان والشركات - ينظر المستثمرون والتجار النشطون في سوق السندات إلى فترات مختلفة على طول منحنى العائد. يميل مستثمرو السندات طويلة الأجل إلى البحث عن تدفق للدخل، في حين أن أدوات الدين قصيرة الأجل يمكن أن تكون أكثر تقلبا.

في الولايات المتحدة، عندما يتعلق الأمر بالديون الحكومية، يسيطر البنك المركزي أو الاحتياطي الفيدرالي على النهاية القصيرة جدا لمنحنى العائد. سعر صندوق الاحتياطي الفيدرالي هو سعر الفائدة الذي تقرضه البنوك والاتحادات الائتمانية أرصدة الاحتياطي على أساس ليلة وضحاها. تتحكم لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية وتمليه. سعر الخصم هو الحد الأدنى لسعر الفائدة الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة للإقراض للبنوك الأخرى.

في حين أن البنك المركزي يسيطر على صناديق الاحتياطي الفيدرالي وسعر الخصم ، فإن أسعار السندات وأدوات الدين ذات الاستحقاقات الإضافية هي وظيفة لقوى السوق. يمكن أن تؤثر المعدلات قصيرة الأجل على المعدلات المتوسطة والطويلة الأجل ، ولكن غالبا ما تحدث اختلافات.

غالبا ما يتخذ متداولو السندات مراكز طويلة أو قصيرة اعتمادا على وجهة نظرهم لأسعار الفائدة. مركز السندات الطويلة هو رهان على أن أسعار الفائدة سوف تنخفض في حين أن المركز القصير يأخذ وجهة النظر القائلة بأن أسعار الفائدة سوف تتحرك أعلى. سيضع معظم متداولي السندات على طول منحنى العائد ، واستحقاق قصير واحد ، وآخر طويل على السبريد للاستفادة من حالات التسعير الشاذة. يبحث المستثمرون في سوق السندات عن عائد آمن ومتسق لبيض عش الاستثمار الخاص بهم. كانت التقلبات التاريخية الفصلية في سوق السندات الحكومية الأمريكية لمدة 30 عاما تتراوح بين 6.22٪ و 17.5٪ لأكثر من عقدين. ارتفعت التقلبات في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008.

تقلبات العملات

الدولار هو العملة الاحتياطية للعالم لأن الولايات المتحدة هي أغنى اقتصاد على وجه الأرض وأكثرها استقرارا. تميل تقلبات العملات إلى أن تكون أقل من معظم فئات الأصول الأخرى لأن الحكومات تتحكم في طباعة النقود وإصدارها وتدفقها إلى النظام النقدي العالمي. يعتمد تقلب العملات على استقرار الحكومة. لذلك ، يتداول الدولار بتقلبات أقل من الروبل الروسي أو الريال البرازيلي أو أدوات الصرف الأجنبي الأخرى الأقل سيولة والأقل احتمالا لأن تكون عملات احتياطية تحتفظ بها سندات الخزانة الحكومية في جميع أنحاء العالم.

تراوح التقلب التاريخي الفصلي لمؤشر الدولار - الذي يعود تاريخه إلى عام 1988 - بين 4.37٪ و 15٪ ، ولكن القاعدة هي قراءة التقلب دون مستوى 10٪.

السلع الأساسية

تميل تقلبات السلع إلى أن تكون أعلى فئات الأصول الموضحة في هذه المقالة. تراوحت التقلبات الفصلية للنفط الخام من 12.63٪ إلى أكثر من 90٪ منذ عام 1983. كان النطاق في نفس المقياس للغاز الطبيعي من 22.56٪ إلى أكثر من 80٪. على المدى القصير ، تجاوز تباين الغاز الطبيعي 100٪ في مناسبات متعددة.

تراوحت التقلبات التاريخية الفصلية في فول الصويا من حوالي 10٪ إلى أكثر من 75٪ منذ عام 1970. كان النطاق في الذرة من أقل بقليل من 12٪ إلى حوالي 48٪ خلال نفس الفترة. تراوحت التقلبات الفصلية فيسوق العقود الآجلة للسكر من 10.5٪ إلى 100٪ ، وفي العقود الآجلة للقهوة ، كان النطاق من 11٪ إلى أكثر من 90٪. في الفضة ، كان النطاق من حوالي 10٪ إلى أكثر من 100٪.

وأخيرا، الذهب سلعة هجينة. وبما أن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تحتفظ بالمعدن الأصفر كأصل احتياطي، فإن له دورا مزدوجا كمعدن أو سلعة وأصل مالي. لذلك ، فإن مجموعة من التقلبات الفصلية من 4٪ إلى أكثر من 40٪ منذ منتصف 1970 يعكس الطبيعة الهجينة لأسعار الذهب. وكما تشير الأمثلة، فإن تقلب السلع الأساسية بمرور الوقت مرتفع، وهناك عدد لا يحصى من الأسباب التي تجعل السلع الأساسية أكثر تقلبا من الأصول الأخرى.

5 أسباب تجعل السلع أكثر تقلبا

كأصول ، جذبت السلع اهتمام المستثمرين على مر السنين. ومع ذلك ، يميل هذا النشاط إلى الظهور خلال فترات السوق الصاعدة. على مدى العقد الماضي، أدى إدخال أدوات السوق الجديدة التي تتداول في بورصات الأسهم التقليدية - مثل منتجات صندوق المؤشرات المتداولة و ETN - إلى زيادة خيارات المشاركين في السوق. قبل تقديمها، كان السبيل الوحيد للاستثمار في السلع الأساسية - لأولئك الذين ليس لديهم حساب آجل - من خلال ملكية السلعة المادية، أو من خلال مراكز الأسهم في الشركات المنتجة للمواد الخام.

وبالنسبة لمعظم الناس، كانت السلع الأساسية استثمارات بديلة. ومع ذلك ، بالنسبة للمتداولين في العالم ، فإن مستوى التقلب المتزايد غالبا ما يجعلهم الأصل المفضل عندما يتعلق الأمر بفرص التداول على المدى القصير. السلع أكثر تقلبا من الأصول الأخرى لخمسة أسباب رئيسية:

1. السيولة

تجذب أسواق الأسهم والسندات والعملات كمية هائلة من الحجم كل يوم. وقد نمت عمليات البيع والشراء في فئات الأصول هذه على مر السنين إلى أرقام مذهلة. ومع ذلك ، فإن العديد من السلع التي تتداول في بورصات العقود الآجلة توفر سيولة أو حجم تداول أقل بكثير من الأصول الرئيسية الأخرى. في حين أن النفط والذهب هما أكثر السلع تداولا سيولة، يمكن أن تصبح هذه الأسواق شديدة التقلب في بعض الأحيان، نظرا لاحتمال حدوث أحداث داخلية أو خارجية.

2. الطبيعة الأم

تحدد الطبيعة الأم الطقس والكوارث الطبيعية التي تحدث في جميع أنحاء العالم من وقت لآخر. قد يتسبب زلزال في تشيلي، أكبر منتج للنحاس في العالم، في ارتفاع سعر المعدن الأحمر. قد يتسبب الجفاف في الولايات المتحدة في ارتفاع أسعار الذرة وفول الصويا بشكل كبير مع انخفاض غلة المحاصيل.

لقد رأينا ذلك فقط في عام 2012. أدى موسم الشتاء البارد والمتجمد إلى زيادة الطلب على الغاز الطبيعي ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة لسلعة الطاقة بشكل كبير. في عامي 2005 و 2008 ، ضربت الأعاصير ساحل لويزيانا في الولايات المتحدة وألحقت أضرارا بالبنية التحتية للغاز الطبيعي مما تسبب في ارتفاع أسعار العقود الآجلة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. هذه ليست سوى أمثلة قليلة على كيف يمكن لأعمال الطبيعة أن تسبب تقلبات هائلة في أسعار السلع الأساسية.

3. العرض والطلب

المحدد الرئيسي لمسار أقل مقاومة لأسعار المواد الخام هو العرض والطلب. يحدث إنتاج السلع الأساسية في مناطق العالم حيث تدعم التربة أو المناخ المحاصيل ، حيث توجد احتياطيات في قشرة الأرض ، ويمكن أن يحدث الاستخراج بتكلفة أقل من سعر السوق. الطلب ، من ناحية أخرى ، في كل مكان. تقريبا كل إنسان على كوكب الأرض هو مستهلك للسلع الأساسية ، والتي هي المواد الأساسية للحياة اليومية. لذلك ، فإن معادلة العرض والطلب للمواد الخام هي ما يجعلها في كثير من الأحيان بعض الأصول الأكثر تقلبا في العالم عندما يتعلق الأمر بالأسعار.

4. الجغرافيا السياسية

ونظرا لوجود احتياطيات السلع الأساسية في مناطق محددة من كوكبنا، فإن القضايا السياسية في منطقة واحدة غالبا ما تؤثر على الأسعار. على سبيل المثال، عندما غزا العراق الكويت في عام 1990، تضاعف سعر النفط الخام في الأسابيع التي تلت العقود الآجلة لخام نايمكس وبرنت القريبة. عندما أطلق رئيس الولايات المتحدة النفط من الاحتياطي النفطي الاستراتيجي (SPR) ، استمر السعر إلى النصف في القيمة.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن للحروب أو العنف في منطقة واحدة من العالم أن تغلق الطرق اللوجستية، مثل قناة بنما، مما يجعل من الصعب أو المستحيل نقل السلع من مناطق الإنتاج إلى مناطق الاستهلاك في جميع أنحاء العالم. غالبا ما تغير التعريفات الجمركية أو الإعانات الحكومية أو الأدوات السياسية الأخرى ديناميكيات الأسعار للسلعة ، مما يزيد من التقلبات.

5. الرافعة المالية

الطريق التقليدي للتداول أو الاستثمار في السلع هو عبر أسواق العقود الآجلة. توفر العقود الآجلة درجة عالية من الرافعة المالية. يحتاج المشتري أو البائع للعقد الآجل فقط إلى دفع دفعة أولى صغيرة أو إيداع حسن النية ، الهامش ، للسيطرة على مصلحة مالية أكبر بكثير في سلعة. تميل معدلات الهامش الأولية إلى أن تكون بين خمسة و 10٪ من إجمالي قيمة العقد للسلعة. لذلك ، فإن الرافعة المالية في العقود الآجلة للسلع الممنوحة للمتداولين والمستثمرين مقارنة بالأصول الأخرى أعلى بكثير.

تميل السلع إلى أن تكون فئة الأصول الأكثر تقلبا. يعد فهم ومراقبة التقلبات تمرينا مهما للمستثمرين والتجار على حد سواء. عند تحديد ملف تعريف المخاطر مقابل المكافأة لأي أصل ، يعد التقلب مقياسا إحصائيا سيساعد في تحديد المعلمات.