كيفية الاستثمار في الأسهم الروسية

صناديق الاستثمار المتداولة ليست الطريقة الوحيدة للاستثمار في روسيا, أصبحت روسيا سوقا ناشئة رائدة وعضوا في دول البريك (الأسواق الناشئة في البرازيل وروسيا والهند والصين) بعد نموها الهائل بنسبة 700٪ بين عامي 2001 و 2006. مدفوعة باحتياطيات النفط الخام الكبيرة والتحركات نحو مبادرات السوق الحرة ، أصبحت البلاد وجهة شهيرة للعديد من المستثمرين. وقد أضرت العملية العسكرية للبلاد في أوكرانيا عام 2014 وتراجع أسعار السلع الأساسية بآفاقها، ولكن لا يزال يتعين على المستثمرين مراقبة هذا الاقتصاد الذي تبلغ قيمته 1.6 تريليون دولار.

ملاحظه

في أعقاب العملية العسكرية الروسي على دولة أوكرانيا المجاورة في أواخر فبراير، فرضت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ودول أخرى عقوبات صارمة على أكبر المؤسسات والشركات المالية الروسية، بما في ذلك البنك المركزي الروسي وشركة الطاقة العملاقة غازبروم. وقد دفعت العقوبات النظام المالي الروسي والأسواق الروسية إلى أزمة جديدة، وربما طويلة الأمد.

يتم تداول الأسهم في روسيا في بورصة موسكو ، والتي هي نتيجة للاندماج بين نظام التداول الروسي (الذي أنشئ في عام 1995) ومجموعة MICEX (أقدم بورصة في روسيا) في عام 2011.

ومنذ ذلك الحين، توسعت البورصة لتشمل أدوات مالية تتراوح من الأسهم النقدية إلى العقود الآجلة للسلع. تعرف على المزيد حول الاستثمار في الأسهم الروسية.

الوجبات السريعة الرئيسية

يمكنك الاستثمار في الأسهم الروسية من خلال صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة و إيصال الإيداع الأمريكي التي تساعدك على تجنب مخاطر الاستثمارات المباشرة.

قبل وأثناء الاستثمار في الأسهم الروسية، تأكد من أنك على دراية بالعوامل والظروف الاقتصادية التي تواجهها البلاد.

قد يكون من المفيد مقارنة الأسهم الروسية التي تبحث عنها بالأسهم المحلية لمعرفة ما إذا كانت العوائد تستحق المخاطر الإضافية التي تتحملها أم لا.

كيفية شراء الأسهم الروسية

أسهل طريقة للحصول على التعرض لسوق الأسهم الروسية هي عن طريق شراءصناديق الاستثمار المشتركة المتداولة في الولايات المتحدة ، أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، أوإيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs). نظرا لأنه يتم تداولها في البورصات الأمريكية ، يمكن للمستثمرين تجنب التعقيدات والمخاطر المرتبطة بالاستثمار المباشر في الخارج ، مثل المخاوف الضريبية ومخاطر التنفيذ وساعات التداول الغريبة.

بورصة موسكو لديها أوقات مختلفة لأسواق مختلفة. سوق الأوراق المالية مفتوح من الساعة 9:30 صباحا حتى الساعة 11:50 مساء. توقيت موسكو (GMT+3); المشتقات والعملات الأجنبية وأسواق السلع مفتوحة من الساعة 7:00 صباحا حتى الساعة 11:50 مساء. وسوق تداول خارج البورصة الموحد مفتوح من الساعة 10:00 صباحا إلى الساعة 5:00 مساء بتوقيت موسكو.2

تشمل بعض الصناديق الروسية الشهيرة و إيصال الإيداع الأمريكي المتاحة في الولايات المتحدة ما يلي:

صندوق فويا روسيا (صندوق الاستثمار المشترك: LETRX)

VanEck Vector Russia ETF Trust (NYSE: RSX)

غازبروم OAO (ADR) (أوراق وردية: OGZPY)

توفر العديد من شركات الوساطة الأمريكية الأخرى إمكانية الوصول إلى الأسهم الروسية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة، لكنها غالبا ما تتقاضى عمولات أعلى على الصفقات الدولية. ومع ذلك ، فإن المستثمرين في الولايات المتحدة محدودون في ما يمكنهم الاستثمار فيه مباشرة بسبب العقوبات المفروضة على روسيا ، وتحديدا السندات الحكومية والصناديق التي قد تستثمر في الطاقة أو الدفاع.

كيفية تحليل الأسهم الروسية

إذا اخترت الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة الروسية أو صناديق الاستثمار المشتركة ، فستحتاج إلى إلقاء نظرة على الصحة الاقتصادية للبلاد قبل اتخاذ قرار استثماري. ويمكن الاطلاع على مجموعة واسعة من المعلومات حول هذا الموضوع، بما في ذلك تحليل الأحداث الجارية والبيانات الاقتصادية، على الموقع الإلكتروني للبنك الدولي. وبالإضافة إلى ذلك، يوفر صندوق النقد الدولي أيضا بيانات اقتصادية قيمة.

وتشمل عوامل الاقتصاد الكلي التي ينبغي مراعاتها ما يلي:

التصنيفات الائتمانية: ويمثلالتصنيف الائتمانيللبلاد احتمال التخلف عن سداد الديون السيادية، مما قد يؤثر سلبا على السندات والأسهم.

معدلات النمو: يعد معدل النمو الاقتصادي في البلاد مؤشرا جيدا على مقدار النمو الذي يمكن للمستثمرين توقعه من الأسهم داخل الاقتصاد.

إذا كنت تفضل الاستثمار مباشرة في RTS في روسيا ، فيمكنك تحليل الأسهم باستخدام النسخة الإنجليزية من موقع RTS. من هناك ، يمكنك العثور على رابط إلى موقع الشركة العامة على الويب ، حيث يتم العثور عادة على التقارير السنوية وغيرها من الإفصاحات المهمة. هذه التقارير مفيدة عند تقييم الأسهم أو السندات الفردية بدلا من الاقتصاد الواسع.

العوامل الخاصة بالشركة التي يجب مراعاتها هي نفسها التي تفكر فيها مع شركة مقرها في الولايات المتحدة ، بما في ذلك:

التقييمات: كيف يقارن تقييم الشركة أو الصندوق بالأسهم المحلية أو خيارات الأسواق الناشئة الأخرى؟

الأداء المالي: هل نمت أرباح الشركة أو الصندوق بمرور الوقت؟ هل تقدم الشركات أرباحا؟

يجب أن تفكر في كل من عوامل الاقتصاد الكلي والجزئي عند تقييم الاستثمار. انظر أيضا إلى كيفية مقارنة الاستثمار بالاستثمارات الأخرى في محفظة الصندوق. على سبيل المثال، ربما يكون الاقتصاد الروسي قد انكمش بنسبة 0.2٪ في عام 2015، ولكن سوق الأسهم في البلاد ربما ارتفع إذا كانت هذه الخسائر أفضل مما كان متوقعا. على سبيل المثال، تجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2018 التوقعات عند 2.3٪، وتوقعات البنك الدولي للأعوام 2021 و2022 و2023 مربحة بنفس القدر – 3.2٪ و3.2٪ و2.3٪ على التوالي.

المخاطر المرتبطة بالأسهم الروسية

أصبحت روسيا سوقا ناشئة محفوفة بالمخاطر منذ تدخلها العسكري في شبه جزيرة القرم عام 2014. وفي الوقت نفسه، فإن اعتمادها على صادرات النفط الخام جعلها عرضة لانخفاض أسعار النفط وسط مخاوف التجارة العالمية. وينتظر العديد من المستثمرين أيضا رؤية آثار الإصلاحات الاقتصادية الرئيسية الأخيرة التي شملت التنظيم والإشراف في القطاع المصرفي، واحتياطيات السيولة، وتحصين رأس المال. وينبغي لهذه الإصلاحات أن تجعل السوق أقل خطورة، وأكثر شفافية، ونأمل أن تسهل على المستثمرين الوصول إليها.

الإصلاحات حديثة جدا بحيث لا يمكن أن يكون لها تأثير كبير حتى الآن ، لذلك بعض عوامل الخطر الرئيسية التي يجب مراعاتها هي:

استقرار وشفافية أقل: تعتبر سوق الأسهم الأمريكية على نطاق واسع ملاذا آمنا للمستثمرين، لذلك تميل معظم الأسواق الأجنبية، بما في ذلك سوق الأسهم الروسية، إلى أن تكون أكثر تقلبا وأقل شفافية بالمقارنة.

التعرض لأسواق الطاقة: يمثل النفط والغاز حوالي نصف إيرادات روسيا وأكثر من 45٪ من صادراتها. تمتلك بعض صناديق الاستثمار المتداولة الروسية ما يصل إلى 20٪ من أصولها في قطاع الطاقة. تحمل السلع الكثير من المخاطر ، والتي تترجم إلى مخاطر كبيرة في الصندوق.

احتمال حدوث اضطرابات اجتماعية: يمكن أن تسبب المشاكل الاجتماعية والاقتصادية مشاكل للمستثمرين. خلال عامي 2018 و 2019 وأوائل عام 2021 ، شهدت احتجاجات متعددة خروج الآلاف إلى شوارع موسكو.

استنزاف الاحتياطيات: استنفدت روسيا تقريبا أموالها الاحتياطية طوال عام 2017. ويعود صندوق الثروة السيادية إلى 172 مليار دولار، لكنه يظهر مدى السرعة التي يمكن أن تتحول بها البلاد.

تواصل روسيا اتخاذ خطوات للتخفيف من حالة عدم اليقين والتقلبات الاقتصادية، ومعالجة الفقر، وإعادة الناس إلى العمل، والتعامل مع الفساد المالي. توقع البنك الدولي انتعاشا اقتصاديا هامشيا خلال عام 2021، ولكن قد يستغرق الأمر سنوات قبل أن يتم تحليل أي تدابير متخذة.

يجب على المستثمرين النظر في هذه المخاطر في سياق محافظهم الاستثمارية. في محفظة متنوعة، قد يكون من المنطقي تضمين التعرض للأسهم أو السندات الروسية على الرغم من ارتفاع مخاطرها. قد تؤدي المحفظة المتنوعة إلى زيادة العوائد المعدلة حسب المخاطر على المدى الطويل.